Peter 主理人Case Study：注册成本差不多，每笔存款却便宜 19%
案例解析 · 第 10 期
Hi，我是 Peter。
本期案例来自 PropellerAds 官方博客，一个跑游戏类 offer 的投手，在东南亚同一个国家，把 Paid Social 和 Popunder 放在同一套设置里跑了 30 天，只比每笔存款花多少钱。
第 4 期、第 8 期都写过 Paid Social，这期是第四次拿游戏类 offer 测它，这次把测试设计成尽量干净的 A/B 测试。
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| Paid Social 30 天的存款 | 7,375 |
| 每笔存款成本 | $9.89 |
| 比 Pop 便宜 | −18.9% |
| 注册后完成存款的比例 | 59.3% |
测试设置
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 对比格式 | Paid Social vs Popunder |
| Offer | 游戏类，按存款结算（注册 → 存款） |
| 计价 | CPA Goal |
| GEO | 东南亚，只跑一个国家 |
| 设备 | 移动端 100%，主要是安卓 |
| 周期 | 30 天，7 月 15 日到 8 月 13 日 |
| 量 | 整个 campaign 5,800 万次展示；两个格式共 46,160 个注册、24,629 笔存款 |
| 花费 | 共 $283,498，其中 Paid Social $72,968 |
数据来自 PropellerAds 官方博客（2026 年 9 月 2 日），本文由 PropellerAds 授权发布。
01 这次只换了一样东西
这次测试想回答一个问题：贵的 Paid Social 流量，放进存款漏斗里，到底值不值？
为了答得干净，投手定了几条规矩：
同一个 offer；同样的 campaign 设置，设备、计价方式都一样；同一段时间；同一个国家。
唯一不同的是流量格式，一边 Paid Social，一边 Popunder，最后只看每笔存款的成本。
投手花的是展示的钱，offer 结算的是存款，中间还隔着一步注册。
所以这期要看的，是钱从展示走到存款，每一步花了多少。
02 只看注册，会以为差不多
先看注册这一步：
| 格式 | 注册 | 每个注册成本 | CPM |
|---|---|---|---|
| Paid Social | 12,438 | $5.87 | $17.03 |
| Popunder | 33,722 | $6.24 | $11.70 |
Paid Social 每千次展示的价格是 Pop 的 1.5 倍，每个注册的成本却和 Pop 差不多。
如果测到这里就停，很难得出 Paid Social 值得多花钱的结论。
差别出在下一步：存款。
注册之后去存款的，Paid Social 有 59.3%，Popunder 只有 51.2%。
各拿 100 个注册来看：Paid Social 花了 $587，换来 59 笔存款；Popunder 花了 $624，换来 51 笔。
结果是：
Paid Social：7,375 笔存款，每笔 $9.89
Popunder：17,254 笔存款，每笔 $12.20
注册花的钱差不多，付钱的人却多了。
我的理解：Paid Social 带来的人，本来就更愿意跟广告互动，所以多付的 CPM 到了存款这一步。
03 越往后，差距越大
Popunder 的存款总数更多，是因为它的量是 Paid Social 的四倍。按同样的展示量算，Paid Social 的存款接近 Pop 的两倍。
Paid Social 只占了测试展示量的 19%，存款却占了全部的 30%。
再看时间线：
前半个月，Paid Social 每笔存款比 Pop 便宜 8.2%；后半个月，便宜 26.3%。
原因在注册转存款的比例：Paid Social 从 51.7% 涨到 66.1%，Popunder 一直在 51% 左右，几乎没动。
30 天里，有 25 天是 Paid Social 的存款更便宜。
04 完整对比
同一个 offer、同一个国家、同样 30 天：
| 指标 | Paid Social | Popunder | 差异 |
|---|---|---|---|
| CPM | $17.03 | $11.70 | 贵 50% |
| 每笔存款成本 | $9.89 | $12.20 | 便宜 18.9% |
| 30 天存款 | 7,375 | 17,254 | 占 30% |
| 每千次展示的存款 | 1.71 | 0.95 | 1.8 倍 |
| 每个注册成本 | $5.87 | $6.24 | 便宜 6% |
| 注册 → 存款 | 59.3% | 51.2% | +8.1 个点 |
| 存款更便宜的天数 | 25 / 30 | 5 / 30 | 25 天 |
| 30 天花费 | $72,968 | $210,530 | 占 25.7% |
展示更贵，注册差不多，存款更便宜。
05 不是二选一
官方的结论是：Paid Social 每千次展示更贵，但每千次展示换来的存款是 Pop 的 1.8 倍，在按存款结算的 offer 上，每笔存款便宜了 19%。
但这不代表哪个流量源天生更好，也不是每次都要在两个里面挑一个。
PropellerAds 销售团队负责人 Oleksandr Shovkun 说：
Paid Social 是优质流量，受众经过筛选，有些国家的量会有限。
如果你的项目还在增长期，不建议把 Paid Social 和 Popunder 当成二选一。最好的做法是一起跑：Paid Social 带来质量高、注册转存款好的用户，Popunder 提供放量需要的规模。
06 我的看法
把这期和第 4、8 期放在一起看：
| 第 4 期 | 第 8 期 | 第 10 期 · 本期 | |
|---|---|---|---|
| CPM 是 Pop 的 | 1.8 倍 | 3.5 倍 | 1.5 倍 |
| 最后一步的成本比 Pop | 便宜 9% | 便宜 38% | 便宜 19% |
| 看的是哪一步 | 付费 | 进 App 后的动作 | 存款 |
三期都是展示更贵，结算的那一步更便宜。
这期让我在意的是两个细节：注册这一步几乎看不出差别，差别全在存款；前半个月只便宜 8%，后半个月拉到 26%。
两个细节加起来，意思是测得太短、看得太浅，都会把它关掉。
手上有按存款结算 offer 的圈友，可以在同一个国家把 Paid Social 和 Pop 一起开，按存款那一步比，跑满一圈再下结论。
注：文中的收入、ROI 是个人或案例的历史结果，不代表普遍效果；付费投放有亏损风险，先小预算测试。
文中的收入、ROI 是个人或案例的历史结果，不代表普遍收益；付费投放有亏损风险，先小预算测试。
